Инвестиции

Показатель рентабельности инвестиционного капитала (англ. Return On Invested Capital, сокр. ROIC) – это отношение доходности операций компании к суммарной среднегодовой прибыли инвестиционного капитала. Главной функцией показателя рентабельности является наглядная характеристика прибыльности капитала, привлеченного из внешних источников. Следует отметить, что показатель ROIC отражает эффективность деятельности компании в прошлом.

Зачастую ROIC используется в качестве индикатора способности организации генерировать добавленную стоимость относительно других компаний (бенчмаркинг). Достаточно высокий уровень рассматривается как подтверждение силы организации, наличия в ней сильной структуры менеджмента. Однако очень сильная фокусировка на ROIC также может указывать на плохой менеджмент, занимающийся только выжиманием прибыли, разрушая дальнейшую перспективу стоимости компании и игнорируя возможности роста.

Формула расчета показателя рентабельности денежных потоков выглядит следующим образом:

ROIC = (NOPLAT: Инвестиционный капитал) х 100%,

где: «инвестиционный капитал» - это капитал, инвестированный в основную деятельность компании; NOPLAT – чистый операционный доход (без налогов).

Инвестиционный капитал представляет собой сумму оборотных средств в деятельности компании, основных чистых средств и других чистых активов, за исключением беспроцентных обязательств. Также инвестиционный капитал можно охарактеризовать как сумму собственного капитала предприятия и сумму долгосрочных обязательств. Определение объема инвестиционного капитала непосредственно зависит от специфики ведения учета и особенностей структуры бизнеса.

Главное правило учета: при анализе должен учитываться только тот капитал, который использовался для извлечения дохода, включенного в расчет. Однако на практике расчеты значительно упрощаются, поэтому основная деятельность предприятия не выделяется, анализу подвергаются все доходы и инвестиции. А при упрощенных расчетах появляется погрешность, которая зависит от размера не операционного дохода компании в текущем периоде.

Учитывая возможные преобразования и сокращения, показатель рентабельности инвестиций можно определять по формуле:

ROIC = ((Чистый доход + % х (1 – Налоговая ставка)) / (Собственный капитал + Долгосрочные кредиты)) х 100%;

ROIC = (EBIT х (1 – Налоговая ставка) / (Собственный капитал + Долгосрочные кредиты)) х 100%.

При расчете показателя рентабельности инвестиций берутся данные из годовых отчетов об убытках и прибыли. В случае если при расчетах используются другие отчетные документы, показатель умножается на общее количество отчетных периодов в году.

Расчет нормы рентабельности инвестиций осуществляется через ставку дисконтирования. В идеале данная цифра должна превышать эффективность (доходность) нерисковых операций, которая, в свою очередь, рассчитывается до налогообложения.

Недостатки ROIC

Недостатки ROIC обусловлены тем, что данных показатель базируется на результатах финансовой отчетности. Из них наиболее серьезными являются следующие:

• Подверженность влиянию со стороны учетной политики, возможное изменение показателя с изменением политики;
• Риск манипуляций со стороны менеджмента компании;
• Подверженность изменению курсов валют и инфляции.

Существенным недостатком показателя рентабельности инвестиций является также то, что он не указывает на способ получения дохода: это могла быть как однократная операция, так и прибыль от операционной деятельности.

Проводя оценку рентабельности инвестирования, необходимо помнить о том, что финансовые вложения являются главной движущей силой любого бизнеса. Они должны обеспечивать непрерывную деятельность компании, предоставление услуг и производство товаров, а также обеспечивать эффективное развитие предприятия в будущем.

Рентабельность – ключевой показатель для любых инвестиций. Поэтому формулы ее расчета знать крайне важно. Любые вложения должны приносить прибыль, таков постулат экономики, ведь какой смысла вкладывать деньги «в пропасть»? Однако средства всегда нужно контролировать, чтобы не уйти в глубокий минус и не остаться с кучей финансовых проблем. Поэтому сегодня поговорим о наиболее важном моменте для каждого инвестора. По какой формуле можно рассчитать рентабельность инвестиций (ROi), как сделать это по балансу и разберем несколько наглядных примеров.

Немного о понятии

Применительно к рассматриваемой теме рентабельность – это использование инвестиций таким образом, чтобы они не только были самоокупаемыми, но и приносили инвестору прибыль. Следует отметить, что данный критерий характеризуется показателями двух видов:

1. Относительные. В данном случае отображается, собственно, ROi. Исчисление происходит в процентном соотношении или в коэффициентах.
2. Абсолютные. Рентабельность инвестиций в таких показателях демонстрируется количеством денежных средств, выраженных в единицах.

Однако следует помнить, что на любые исчисления оказывает свое влияние инфляция, поэтому именно ее необходимо учитывать в первую очередь, а не количество вырученных средств. Это происходит потому, что выражение ROi осуществляется как соотношение затрат к прибыли либо же капитала к прибыли.

При исчислении рентабельности инвестиций ни в коем случае нельзя забывать о плановых показателях за предыдущие периоды. Если таких данных нет, рекомендуется учитывать аналогичные цифры у компаний-конкурентов. Это даст вам возможность получить наиболее подробную информацию об эффективности вложения финансов в вашу компанию.

В современной экономике понятие рентабельности инвестиций трактуется по-разному, из-за чего существует и несколько различных формул для расчета показателя. На сегодняшний день профессионалы рекомендуют пользоваться одним из трех следующих вариантов:

• соотношение доходов до налогообложения и процента к объему реализации, умноженное на соотношение объемов реализации и активов организации;
• процент доходности, умноженный на оборачиваемость активов;
• соотношение процентов и дохода до налогообложения к активам.

Производим расчет

Прежде чем начать высчитывать рентабельность, сначала обязательно нужно исследовать все ресурсы, которые были инвестированы в компанию. Данная процедура проводится поэтапно и включает следующие шаги:

1. Проведение финансового анализа организации.
2. Прогнозирование величины инвестиций.
3. Расчет эффективности, делая скидку на инфляцию, проблемы с реализацией товаров или услуг и т. д.

Самый простой способ расчета рентабельности инвестиций предусматривает использование следующей формулы:

ROi = (Доход от инвестирования/объем вложений) × 100%

Помните, что далеко не всегда в компаниях используются одни и те же показатели расчета инвестирования и доходов. Однако в любом случае рассматриваться будет не столько сам итоговый показатель, сколько динамика изменения. При вычислении рентабельности инвестиций важно не забывать о том, показатель должен превышать проценты по кредиту овердрафт, а также доход до налогообложения от вложений, которые производились в проекты с минимальным или отсутствующим риском.

Что можно считать приемлемой степенью рентабельности инвестиций

Чуть выше мы обращали внимание на то, что он должен превышать размеры инвестиций, которые производились без какого-либо риска. Что относят к данной категории? В качестве примера стоит рассмотреть акции организаций, специализирующихся на строительстве. Прибыль, полученная от такого инвестирования, должна исчисляться исключительно до налогообложения, как это требуется по стандартной ставке. В иных случаях подавляющее большинство прибыли будет получено только с процентов.

Если проценты по кредиту овердрафт превышают получившийся показатель рентабельности, следует озаботиться данным вопросом. В таком случае вырученные средства попросту не будут покрывать суммы займа. Поэтому при нормальном развитии дел значение ROi всегда должно быть намного большим, ведь в данном случае следует учитывать компенсации по принимаемым рискам и управленческим ресурсам. Допустимым считается показатель операционных активов, находящийся на уровне не менее 20%.

Разберем несколько примеров

Для большего понимания необходимо рассмотреть несколько примеров расчета. Приведем их далее.

1. Ежегодно вам приходится затрачивать на рекламу в известных СМИ около 1 000 долларов. Каждый раз, когда в компанию обращается новый клиент, вы спрашиваете его, откуда он получил информацию. Отмечайте для себя те ситуации, когда ведущим источником была реклама в СМИ. В конце года, произведя расчет по всем данным, вы узнаете, что реклама принесла вам доход в 5 000 долларов, соответственно, рентабельность вложений в рекламу можно рассчитать так:
   (Заработанные деньги/затраченные деньги) × 100% = (5 000 / 1000) × 100% = 500%. Это значит, что за каждый доллар, который вы потратили на рекламу, вы получаете 5 долларов прибыли.
2. Вы намерены инвестировать собственные средства в покупку акций Сбербанка. Ваши вложения измеряются суммой в 100 долларов. При этом цена акций вырастает до 110 долларов. Как подсчитать доходность?

(Заработанные деньги / затраченные деньги) × 100 = (110 / 100) × 100 = 110%.
Соответственно, каждый внесенный вами доллар принес прибыль в 110%, т. е. +10 центов.

1. Реклама на местном телеканале стоила предпринимателю 30 000 рублей. При этом она привела 100 клиентов, из них 10 стали реальными. Каждый из десяти в среднем принес прибыль в 3 600 рублей, суммарно – 36 000 рублей.
   (Заработанные деньги / затраченные деньги) × 100 = (36 000 / 30 000) × 100 = 120%.
   Соответственно, каждый инвестированный вами рубль принес вам прибыль в 120%.

Рентабельность инвестиций - это показатель характеризирующий объем прибыли, которую получает предприятие с каждой вложенной в него денежной единицы, направленной на формирование активов. Именно рентабельность активов и склонна выражать уровень доходности компании в четко установленный промежуток времени. Рентабельность рассчитывается на основе следующей формулы:

Рентабельность активов = Чистый доход / Среднегодовая величина активов * 100%

Рентабельность инвестиций: понятие изнутри

Использование материального ресурса, при котором перекрываются не только расходы, но и формируется прибыль, можно назвать рентабельностью. При этом прибыльность каждой компании рассчитывается с помощью относительного и абсолютного показателя. Относительные величины характеризуют саму рентабельность инвестиций, могут измеряться в формате коэффициента либо рассчитываться в процентном соотношении. Абсолютные показатели выражаются исключительно в денежном эквиваленте.

На перечисленные показатели оказывает существенный отпечаток инфляция, но не объемы доходов. При расчете значений стоит сопоставлять итоговый показатель подсчетов с плановыми цифрами, с показателями предыдущих временных промежутков или данными по другим компаниям. Это позволит объективно взглянуть на эффективность использования своего капитала. Расчет рентабельности инвестиций должен быть максимально полным.

Правила расчета

Сегодня расчет показателя в большинстве случаев проводится исходя из нескольких трактовок понятия. Используется всего три распространенные формулы:

• Соотношение прибыли до момента выплаты налогов и процента к объемам реализации, что умножается на соотношение объемов реализации с активам фирмы.
• Соотношение процентов и прибыли до момента выплаты налогов к активам предприятия.
• Отношение процентов и прибыли до погашения налогов к активам фирмы.

Как определить доходность вложений?

Для того чтобы четко осознать рентабельность инвестиций проекта, нужно конкретизировать доходность от вливаний средств. Изначально проводится максимально полное исследование всех инвесторских ресурсов. Процесс осуществляется в несколько этапов. Изначально организовывается и проводится финансовый анализ предприятия. Второй шаг - это расчет прогнозируемого размера вложений. Третий этап подразумевает выведение показателей эффективности решения, в том числе рассчитывается индекс рентабельности инвестиций. При этом из внимания нельзя упускать факторы способные повлиять на прогноз: инфляция, трансформация рынков сбыта, изменения в политике и экономике, прочее.

Основной показатель подсчитывается исходя из формулы приведенной выше. При этом в учет берется тот момент, что в рамках каждой конкретной фирмы используются свои критерии по подсчетам вложений и предполагаемых прибылей. Рентабельность инвестиций не будет объективной если не брать в расчет динамику. Ее уровень должен быть на порядок выше, нежели процент по овердрафту. Прибыль от фиксированных выплат без учета налогов, также должна быть выше. Увеличение доходов возможно за счет увеличения объемов оборота активов и за счет повышения рентабельности товаров или услуг.

Оптимальный показатель рентабельности

Индекс рентабельности инвестиций должен превышать прибыль от вложений средств без риска. Прибыль стоит подсчитывать не по стандартной ставке, до момента погашения всех налогов, а с учетом выплат. Если этого не учесть, то доход будет фиксироваться только через вложения и получение процентов от инвестируемого капитала. Когда процент по овердрафту выше чем уровень доходов, прибыль не в состоянии перекрыть все расходы на заимствованные инвестиции. Практика явно показывает, что значение рентабельности должно быть гораздо выше чем общепринятый стандарт. Учесть важно компенсацию как по используемым управленческим ресурсам, так и по принимаемому риску. Операционные активы не должны быть менее 20%.

Анализ рентабельности

Рентабельность инвестиций требует четкого управления. Контроль представляет собой своеобразный призыв к способностям управлять не только прибылью, но и вложенными в бизнес средствами. Если объект для инвестирования привлекателен, но показатели не дотягивают до оптимальных величин, можно применить следующие схему развития:

• Увеличение рентабельности продаж.
• Увеличение оборота активов.

Для упрощения схемы управления своим капиталом каждое из направлений разделяют на отдельные компоненты, которые более легко поддаются модернизации и усовершенствованию.

Рентабельность в широком смысле слова

Рентабельность инвестиций актуально рассчитывать не только при вложении средств в компании и предприятия. Индекс весьма полезен и при вложении средств в депозиты в банках, в ПАММ-счета, портфели, прочие инструменты. Для подсчета показателя и для дальнейшего сравнения приоритетных направлений, можно использовать следующую формулу:

Индекс рентабельности = Прибыль + (Цена продажи активов - Цена приобретения активов) / Цена покупки * 100%

Цену продажи можно рассматривать как потенциальную величину. К примеру, рентабельность инвестиций, формула которой упоминалась выше, позволит рационально оценить выгоды от вливания капиталов в прибыльный ПАММ-счет и от вложения средств в банк. Разница будет ощутима на уровне 2-7%. По аналогичной схеме можно сравнивать предложения по инвестированию в коммерческие структуры.

В статье будет рассмотрен показатель рентабельность инвестиций — формула которого имеет несколько вариантов расчета. Финансовая независимость является мечтой практически любого человека, но достигнуть этой цели удается далеко не каждому.

Большинство людей на пути к финансовой независимости допускают множество очень простых ошибок, таких как:

• отсутствие финансовой дисциплины;
• нежелание учиться и читать финансовую литературу;
• нежелание анализировать реальные события и осуществлять финансовые расчеты;
• отсутствие системы риск-менеджмента и т.д.

Ответом на вопрос: как достичь успеха в сложном деле инвестирования — является использование показателя рентабельность инвестиций, формула расчета которого будет рассмотрена в этой статье.

Успешность инвестирования денежных средств возможна только в случае постоянного расчета рентабельности их вложения. Существует целая система не очень сложных показателей, помогающих оценить эффективность инвестиций. Без такого расчета вкладывать деньги не стоит.

Одним из таких показателей является формула рентабельности инвестиций — ROI (Return On Investment). Существует несколько вариантов использования формул.

Расчет рентабельности инвестиций

Это самая простая формула расчета рентабельности инвестиций: ROI=(Доход-Себестоимость)/(Сумма инвестиций)*100%

Формула рентабельность инвестиционного капитала позволяет получить важный показатель. Интерпретация результата расчетов очень проста. Если полученная цифра больше 100%, то инвестиция приносит прибыль, если меньше 100%, то Вы терпите убытки.

Рассмотрим составляющие формулы:

• доход , который инвестор может получить при выходе из сделки и продаже актива;
• себестоимость представляет собой сумму всех затрат, понесенных инвестором в период участия в проекте;
• сумма инвестиций представляет собой все денежные средства, которые были вложены в проект.

Таблица 1- Данные по проектам:

Из таблицы 1 видно, что 1 и 2 проекты не окупаются, а третий приносит реальную прибыль. Рентабельность инвестиций – формула, которая наиболее часто используется инвесторами в силу своей простоты и наглядности.

Таким образом, формула — рентабельность инвестиций позволяет:

• учесть распределение финансовых потоков во времени;
• проанализировать все затраты и прибыль, полученную за все время участия в проекте;
• корректно оценить различные по масштабу проекты.

Совет! Если на протяжении нескольких месяцев инвестиция приносит убытки, то необходимо еще раз оценить дальнейшие перспективы получения прибыли и принять решение о продолжении инвестирования или выходе из сделки.

Коэффициент рентабельности инвестиций

Коэффициент рентабельности инвестиций – формула, которая позволяет рассмотреть эффективность инвестирования немного с другой стороны.

ROI= ((Прибыль+(Цена продажи-Цена приобретения))/Цена приобретения)*100%

Где:

• Прибыль представляет собой доходы, полученные инвестором за время владения активом;
• Цена приобретения — стоимость, по которой инвестор приобрел актив;
• Цена продажи — стоимость, по которой инвестором продал или собирается продать актив.

Эта формула учитывает прибыль, полученную по проекту, а также цену приобретения и продажи проекта. Рентабельность инвестиционного капитала – формула, характеризующая доходность инвестиционных вложений. Без расчета этого показателя не стоит принимать никаких ответственных решений по проекту.

Рассмотрим использование этого показателя на примере. Инвестор оценивает три проекта, данные по которым представлены в таблице 2.

Таблица 2- Данные по проектам:

Как видно из расчетов, несмотря на то, что все три проекта принесли прибыль, первый проект по финансовым показателям является наиболее затратным и, если необходимо продать один из проектов, то, безусловно, нужно продать именно его.

Совет! При принятии решения об инвестировании необходимо руководствоваться значениями нескольких показателей, а так же оценить перспективы инвестиций в данный проект и конъюнктуру рынка в исследуемой области. Часто бывает так, что финансовые показатели плохие и снижаются уже некоторое время, и, с одной стороны, правильно выйти из проекта, но, возможно, ситуация в ближайшее время начнет исправляться и инвестор сможет не только вернуть утраченный капитал, но и получить прибыль.

Стоит отметить и другие показатели, помогающие инвестору принять решение об инвестировании личных средств. Например, формула расчета нормы рентабельности инвестиций IRR (Internal Rate of Return, IRR), позволяет определить максимально возможную величину инвестиций, при которой инвестирование будет выгодным. Расчет этого показателя важен в тех случаях, когда объем инвестиций требуется большой, а выгоду от проекта рассчитать сложно.

Инвестирование – сложная наука! Прежде, чем вложить свои деньги, необходимо все тщательно рассчитать, причем, лучше это сделать самостоятельно, так как в этом случае Вы можете быть уверенны в том, что расчеты не фальсифицированы.

В статье описаны элементарные формулы для оценки финансовых показателей и дана краткая инструкция для их расчета. Чтобы стать специалистом, необходимо пройти обучение и посмотреть видео в этой статье.

Успех инвестирования, как показано на фото, это союз множества составляющих, изучение которых поможет Вам добиться успеха.

Рентабельность инвестиций представляет собой показатель, который характеризует объём прибыли, которую инвестор получает с единицы инвестированного капитала, непосредственно направленного на формирование активов.

Каждый успешный инвестор, анализируя потенциальные инвестиционные проекты, в первую очередь старается определить перспективность подобных капиталовложений. Это можно сделать, рассчитав индекс рентабельности инвестиций. Этот коэффициент также известен, как индекс прибыльности PI (Profitability Index).

На основании этого показателя также производится сравнительный анализ нескольких инвестиционных проектов. С его помощью инвестор может выбрать самый лучший вариант для вложений денежных средств.

Рентабельность инвестиций является доходностью или прибыльностью рассматриваемого проекта. В настоящее время его часто применяют производя оценку деятельности предприятий и компаний. В этом случае с помощью показателя рентабельности вложений руководство может принять решение о производстве того или иного вида продукции.

Мы имеем дело с универсальным показателем, который используется для проведения сравнительного анализа любых разновидностей производств и различных типов инвестиционных проектов. В некоторых финансовых источниках он также известен под названием рентабельность вложенного капитала.

Формула для расчета

Индекс доходности PI рассчитывается по следующей формуле.

Давайте более подробно разберем использованные условные обозначения:

• NPV является чистой текущей стоимостью вложений, рассчитанной в выбранной национальной валюте (например, в российских рублях или американских долларах);
• I является суммой инвестиций в рассматриваемом проекте, рассчитанной в выбранной валюте.

Для того чтобы получить чистую текущую стоимость NPV воспользуемся формулой.

Используемые обозначения:

• CF является денежным потоком, который инициируется сделанными финансовыми вложениями за каждый n год со старта проекта инвестирования;
• r предстает нормой дисконтирования;
• n является временем, в течение которого существует рассматриваемый проект (исчисляется в целых годах).

Рентабельность инвестиций отражает фактическую отдачу инвестированных денег в рамках рассматриваемого инвестиционного проекта в относительном выражении.

В некоторых ситуациях, как правило, при рассмотрении крупного проекта, который к тому же разнесен во времени, расчет инвестиций производится с учетом дисконтирования по среднегодовой норме отдачи.

Использованные обозначения:

• I предстает размером инвестиций за год t;
• r принимается за норму дисконтирования;
• n является периодом инвестиций, исчисляемым в годах от t равного от 1 до n.

В этом случае формула расчета рентабельности инвестиций предстает перед нами в следующем виде.

Здесь DPI является дисконтированной рентабельностью рассматриваемого инвестиционного проекта.

Как оценивать проекты с учетом их уровня рентабельности?

Индекс рентабельности инвестиций помогает инвестору понять насколько целесообразны вложения в рассматриваемый проект.

Если PI получился больше 1, то инвестиционный проект является рентабельным. Имеются все основания для того, чтобы инвестировать в него денежные средства.

Если PI равен 1, то все не так однозначно. Инвестору следует дополнительно рассмотреть его более подробно.

Если PI получился меньше 1, то инвестиционный проект будет убыточным, его не следует рассматривать всерьез.

Однако внешняя простота оценки рентабельности инвестиций довольно обманчива. Основные сложности связаны с неопределенностью фактической ставки дисконтирования на протяжения времени развития рассматриваемых инвестиционных проектов. На нее оказывают влияние достаточно много условий и переменных, которые с трудом поддаются прогнозированию.

Например, в 2013 году никто из инвесторов не мог предположить, что через год в отношении Российской Федерации ряд западных государств введут экономические секторальные санкции. Значит, никто из них не закладывал в свои расчеты подобные риски. Между тем в результате этих событий ставка дисконтирования сильно изменилась. Чем более долгосрочным предполагается инвестиционный проект, тем выше становятся непрогнозируемые факторы риска. Следовательно, рентабельность инвестиций может быть посчитана неправильно.

В то же самое время существует несколько методов, которые позволяют оценить дисконтную ставку. Когда для инвестирования в проект привлекаются заемные финансовые ресурсы, то нижний предел ставки дисконта будет совпадать с процентной ставкой по полученному кредиту. Это вполне объяснимо. Ведь в такой ситуации инвесторам не придется прибегать к реализации инвестиционных программ, они просто откроют банковский вклад.

К тому же до начала реализации конкретного инвестиционного проекта, у инвестора существуют понятные трудности с точной оценкой будущих поступлений. Кроме того, заранее сложно правильно оценить размеры поступлений по годам. Эта ситуация лишь усугубляется, когда инвестор вкладывает денежные средства в различные годы, в течение которых реализуются данные инвестиции.

В связи с этим оценку инвестиционных проектов следует всегда проводить по максимально большому числу критериев. Коэффициент рентабельности инвестиций, бесспорно, является важным, но отнюдь не единственным или определяющим.